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金融:业绩可期 荐4股

发布时间:2019-10-09 15:02:22

金融:业绩可期 荐4股 2015-08-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、上周行情回顾。(1)银行板块获得绝对收益:上周银行板块指数涨1%,上证指数涨2.2%,板块获得绝对收益。(2)上周,大部分银行股上涨,招行涨幅最大,上涨6%,中行银行跌幅最大,下跌1%。招行连续两周获得近11%的相对收益,主要原因是招行提前在境外布局综合化,整合招银国际,同时员工持股计划推进进程也在加快。( )上周,银行股上涨为主的原因:中报临近;稳增长号角再次吹响,国开行和农商行将向邮储定向发行 000亿专项基建金融债;互联网金融加强监管,减少其对银行的冲击。

2、华夏银行。(1)副行长黄金老辞职,本年先后有2位副行长离职;(2)同时,上周五,公布中报:增速放缓,收益结构改善、不良和逾期增长明显。上半年净利润92.6 亿,同比增7%,净息差2.6 %,同去年同期;中收占比提高到21%,改善非常明显;不良率1. 5%,关注类贷款率4. %,这两项相加接近5.65%,高于行业5%的均值;逾期贷款率4.71%,较上年末提高2. %,逾期贷款达到476亿元,较去年年末翻番,逾期贷款增幅高于南京。

华夏银行风险暴露相对充分。

、上市银行层面(1)中信银行:修改向中国烟草定向增发的发行价格,按照14年年末BVPS5.55元/股价格定增,发行规模下调到21.47亿股,融资规模保持在119亿元,预计本年完成定增,这将充分提高中信银行的资本充足率。

4、行业面:配资业务重启,资管对业绩贡献可持续。(1)之前,媒体报道,监管层在调研银行参与二级资本市场的风险程度。(2)本周二,有消息称光大银行重启二级市场配资业务。( )这也在暗示银行参与二级资本市场风险仍在可控的范围内,银行资金对接二级市场的参与度将提高。(4)我们认为:其一、配资业务是银行混业经营的预路演,救市政策将使混业时间表提前;其二、市场担忧:银行配资业务对净利润的贡献不可持续。而今,配资业务的恢复将有助于消除市场的这种担忧。其三、资产管理业务领先银行受益将更加明显。比如:招行、浦发、光大。

5、宏观面:(1)7月,通胀率1.6%,环比提高0.2%;进出口都在下降,进口降幅更加明显,贸易顺差提高到1.87万亿。(2)通缩预期慢慢化解;净出口在改善中,稳增长将成为政策主要的基调。( )同时,保持人民币汇率的稳定也是必须的,防止汇率风险再次向股票价格风险的传染。(4)稳增长既能高效救市,又能保持汇率稳定,妥善化解汇率风险。

6、下周需重点关注事情。(1)银监会关于互联网借贷的相关政策监管文件有可能在近期出台。(2)财政部关于金融机构员工持股计划方面文件出台。( )《商业银行法》关于银行综合化经营的相关政策规定。(4)光大银行关于资产管理子公司方面的最新动态。

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